Desde el inicio de los años noventa, en la rígida geografía de la economía capitalista ha surgido un tipo de interacción inédita entre su centro, rico y poderoso, y su periferia, dominada y frágil. En esta nueva fase de la globalización, la liberalización financiera en las nacientes "economías emergentes" se produjo con mucha rapidez y poca prudencia. Sus riesgos fueron percibidos de manera tardía y progresiva a partir de un ciclo de crisis: México en 1994, Sudeste Asiático y Corea en 1997, Rusia en 1998, Brasil en 1999, Turquía en 2000 y Argentina en 2002.
Jérôme Sgard desentraña las dinámicas de cada uno de estos destructivos y contagiosos episodios. En esta economía del pánico no solo las instituciones públicas nacionales quedaron paralizadas, sino también los organismos multilaterales. ¿Por qué fallaron las estrategias del FMI? El autor compara los métodos de gestión de las crisis y remite su análisis a dos instituciones públicas fundamentales de la economía de mercado y del capitalismo: la moneda y los derechos de propiedad.
Con las herramientas clásicas de la economía y la política económica liberales y fundado en encuestas realizadas en los países afectados, este libro abre un camino en la realidad mal conocida y confusa de las crisis en el mundo globalizado. Su actualizado estudio sobre la exitosa experiencia cambiaria brasileña y la pesificación argentina resultará especialmente interesante para los lectores latinoamericanos.std test kits
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Prefacio a la edición en español 7
Prefacio 9
Introducción. La economía del pánico 11
La globalización de los años noventa 12
Este libro 15
PRIMERA PARTE: Los grados del pánico
1. Crisis cambiaria y crisis bancaria 23
La invención de los mercados emergentes 23
El fin de la crisis de la deuda y la liberalización de la cuenta de capital 23
Un caso de libro: Tailandia 27
Crisis cambiaria y crisis bancaria 27
El viraje de noviembre: de una crisis de pasivos a una crisis de activos bancarios 37
2. Cómo administrar una crisis de liquidez internacional: el problema de la economía política 43
La crisis de Corea
¿Una microeconomía precapitalista? 45
Del llamado al FMI al plan "FMI plus" 47
Epílogo: la renegociación de la deuda en enero de 1998 52
Corea versus México 54
Algunos contrapuntos notables 54
La economía política de la gestión de crisis: del multilateralismo al unilateralismo 58
Corea versus LTCM 62
Historia de una quiebra notable 64
3. De la crisis de los mercados a la crisis de la moneda: Indonesia 69
El transcurso de la crisis 70
De la crisis cambiaria a la crisis bancaria 70
Enero de 1998: la ruptura 74
Crisis de liquidez e hiperinflación: ¿hermanas gemelas? 77
¿Por qué la crisis indonesia no fue una hiperinflación? 78
Una hipótesis sobre la crisis de liquidez indonesia: interacción entre el tipo de cambio y la función de unidad de cuenta 80
De las crisis de liquidez a la crisis de las instituciones del capitalismo 86
4. La moneda y la insolvencia: la crisis rusa de agosto de 1998 89
El desarrollo de la crisis: de octubre de 1997 a agosto de 1998 90
Las causas de la sorpresa 95
¿Por qué no pudo anticiparse la crisis? 95
La economía política de la crisis rusa: algo subyacente e importante 100
La experiencia monetaria rusa: más allá de una crisis de pago 101
La inmunidad del no pago, el orden monetario y los derechos de propiedad 103
La propiedad privada y la posibilidad del cálculo económico: von Mises tenía razón 108
5. El gran retorno del tipo de cambio: la Argentina y Brasil 111
Wall Street, septiembre y octubre de 1998: la etapa máxima del contagio 111
La exitosa crisis cambiaria de Brasil 114
La reconstrucción exitosa de una moneda nacional 116
El desastre argentino de 2001 119
SEGUNDA PARTE: La gestión de las crisis: la moneda y los derechos de propiedad
6. ¿Falló totalmente el FMI en Asia? 131
El FMI y las crisis del siglo XXI 131
La estrategia de estabilización seguida en Asia 135
La política presupuestaria y de tasas de interés 135
La crítica estándar del FMI 139
¿Cuál fue la causa del fracaso? Una interpretación 143
El desafío de validación por los mercados 143
La herejía malaya 149
7. Dos instituciones para responder a las crisis financieras 153
El prestamista en última instancia 155
Otra vez la iliquidez y la insolvencia 155
De la crisis monetaria a la crisis de la propiedad 159
La regla de la quiebra 162
El prestamista en última instancia y la regla de la quiebra: tres importantes puntos de distinción 163
La quiebra: forma de una institución 165
El fracaso capitalista y el orden social 168
¿Y las crisis internacionales de pagos? 175
8. Condicionalidad y multilateralismo: una pequeña historia de la gestión de las crisis internacionales 179
La condicionalidad antes de Bretton Woods 179
El modelo liberal clásico previo a 1914 179
Ensayos y errores I: la experiencia de los "money doctors" estadounidenses 182
Ensayos y errores II: los comienzos del multilateralismo financiero en Europa en los años veinte 185
El FMI y la condicionalidad: una elaboración lenta 189
La condicionalidad y la vigilancia del FMI antes de 1970: relaciones embrionarias 189
El giro de los años setenta 192
Acción colectiva y reparto de la carga en los años ochenta 195
La crisis mexicana de 1982 y el hallazgo de la "gestión concertada" 195
Del "concerted lending" a la solución de mercado 199
Condicionalidad y soberanía 202
9. Los años noventa: ¿nueva arquitectura o viejos problemas? 209
¿Qué instituciones requieren los mercados globalizados? 209
El prestamista en última instancia y el desafío de la estabilidad monetaria internacional 212
El prestamista internacional en última instancia: la "línea de crédito contingente" como ejercicio virtual 214
Crisis de pago globales y locales 220
¿Qué geografía monetaria podemos esperar? 224
¿Qué reglas de quiebra adoptar ante los mercados globalizados? 229
La renegociación de las obligaciones y la quiebra soberana según Anne Kruger 229
El desafío que sigue: moratoria, control de los capitales y quiebra privada 237
La convergencia de las instituciones: lo que indica la experiencia europea 242
10. La globalización parcial 247
Bibliografía 257
Glosario de términos en inglés utilizados en el texto 275
Capitales y monedas de los países analizados 282free spyware apps for cell phones
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Colección: Economía
Formato: 15,5 x 23 cm., 285 pp.
Primera edición: 2004
Última edición: 2004